La forte incertitude concernant l'évolution de la conjoncture aux États-Unis ou le futur cycle des taux d'intérêt de la Banque du Japon a incité les investisseurs à réorienter leurs portefeuilles vers ce que l'on appelle des «valeurs refuges». Dans ce contexte, non seulement le franc suisse s'est apprécié, mais les obligations de la Confédération suisse ont également attiré l'attention des investisseurs. Les taux d'intérêt des obligations fédérales à cinq ou dix ans ont chuté en raison de la forte demande. Ils servent d'indicateur de direction pour les hypothèques à taux fixe en Suisse.
Mercredi, les obligations de la Confédération à cinq et dix ans étaient cotées respectivement à environ 0,53 et 0,45%. Certes, ils se sont déjà nettement redressés par rapport aux cours de lundi – les rendements ont temporairement chuté jusqu'à 0,33 et 0,35% – mais ils se trouvent toujours à des niveaux qui n’avaient pas été observés depuis août 2022.
Évolution du taux directeur de la BNS
En août 2022, le taux directeur de la Banque nationale suisse (BNS) était encore à -0,25%. Mais avec l’inflation persistante, les gardiens de la monnaie ont rapidement relevé leurs taux dans les mois suivants. Les taux d'intérêt à dix ans de la Confédération ont augmenté à près de 1,6%, ainsi que les taux d'intérêt Saron et des hypothèques à taux fixe, dans le sillage des adaptations des taux directeurs.
A la suite d'un changement de direction attendu dans la politique des taux d'intérêt de la BNS, les taux obligataires et hypothécaires se sont à nouveau retournés fondamentalement en novembre 2023. Les rendements des obligations de la Confédération à dix ans ont baissé d'un niveau d'environ 1,2% à environ 0,7 à 0,9% avec une marge de fluctuation accrue. Les taux hypothécaires à dix ans ont simultanément baissé de 2,9 à 2,4% selon Moneypark.
En réaction à la deuxième réduction du taux directeur de la Banque nationale suisse (BNS) de 25 points de base à 1,25%, décidée le 20 juin, les taux hypothécaires ont poursuivi leur baisse. Dès le 2 août, cash.ch a fait état d'une nouvelle baisse des taux d'intérêt des hypothèques à taux fixe.
Des hypothèques sous pression
Fin juillet, les taux s'élevaient, selon les portails de comparaison Hypotheke.ch et Moneyland, respectivement à 1,46 et 1,55% pour une hypothèque fixe sur cinq ans et à 1,5 et 1,67% pour une hypothèque fixe sur dix ans. Mercredi matin, les hypothèques avec les mêmes durées sont listées sur les deux portails de comparaison à 1,35 et 1,42% pour cinq ans et 1,42 et 1,52% pour dix ans. Cela correspondrait à une baisse d'environ 7 à 8% en une semaine.
| Situation au 30 juillet | Hypotheke.ch | Moneyland |
| Saron (marge) | 0,56 pt. | 0,65 pt. |
| Hypothèque à taux fixe 5 ans | 1,46% | 1,55% |
| Hypothèque à taux fixe 10 ans | 1,50% | 1,67% |
Evolution en une semaine seulement
| Situation au 7 août | Hypotheke.ch | Moneyland |
| Saron (marge) | 0,56 pt. | 0,65 pt. |
| Hypothèque à taux fixe 5 ans | 1,35% | 1,42% |
| Hypothèque à taux fixe 10 ans | 1,42% | 1,52% |
Actuellement, les obligations réagissent plus rapidement et avec des fluctuations plus importantes. Dans le contexte actuel, les prix des obligations d'Etat dépendent du comportement des marchés financiers et des flux financiers qui en résultent. En revanche, les taux hypothécaires sont essentiellement influencés par l'offre des concurrents et le niveau de la demande. Comme les modifications des taux obligataires et des taux directeurs sont répercutées avec du retard sur les clients, les fluctuations quotidiennes de la Confédération ne peuvent actuellement être utilisées que de manière limitée comme indicateur des taux hypothécaires.
La patience peut être payante
C'est pourquoi la baisse des rendements des obligations de la Confédération de ces derniers jours, déjà rattrapée, ne doit pas encore être une source d'inquiétude pour les propriétaires immobiliers ayant besoin d'un refinancement ou les personnes souhaitant conclure une nouvelle hypothèque. Les composantes à long terme jouent un rôle bien plus important dans l'évolution des taux d'intérêt des hypothèques.
Et selon les experts, la probabilité d'une nouvelle baisse des taux d'intérêt hypothécaires est élevée. Alors que le risque d'une nouvelle forte hausse de l'inflation est nettement plus faible en Suisse qu'à l'étranger, les analystes du marché tablent sur le maintien du niveau actuel des taux directeurs, voire sur de nouvelles baisses. Si la BCE poursuit ses réductions de taux d'intérêt en temps voulu ou si la Fed commence comme prévu en septembre et baisse nettement ses taux d'intérêt par crainte d'un trop fort ralentissement, la BNS devrait également suivre le mouvement.
Par ailleurs, si les turbulences actuelles sur les marchés boursiers se transforment en une correction prononcée, les appels à des mesures de soutien de la part des banques centrales devraient s'intensifier. La fuite vers la sécurité à court terme et la perspective à long terme d'une baisse des taux d'intérêt pour soutenir le marché devraient dans ce cas conduire à une nette baisse des taux d'intérêt. Dans ce cas, les taux d'intérêt hypothécaires pourraient à nouveau baisser.